- 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)行業(yè)資深研究報告(1)
- 發(fā)布者：北京思杰佳通信息技術(shù)有限公司 發(fā)布時間：2014/10/11 11:27:14
我國養(yǎng)老市場規(guī)模巨大，目前國內(nèi)超出2億的老年人口規(guī)模，10年我國老年人口消費(fèi)規(guī)模達(dá)到1萬億元，預(yù)計到20年、30年、40年分別將達(dá)到3.3萬億、8.6萬億、17.5萬億。而從14年至50年我國老年人口的消費(fèi)潛力將從4萬億增長到106萬億， GDP占比從8％增至33％。我國將成為全球老齡產(chǎn)業(yè)市場潛力最大的國家。
人口老齡化+政策+老年人消費(fèi)行為，三大動力促使養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的春天來臨。我國從2000年始已進(jìn)入老齡化社會。14年我國65歲以上老年人口達(dá)到1.38億，占總?cè)丝诒壤秊?0.1%,預(yù)計2020年這一比例會達(dá)到12.8%。近兩年國務(wù)院、各部委就制定發(fā)布了養(yǎng)老相關(guān)政策十余條，從養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)改革、養(yǎng)老保險制度、養(yǎng)老金并軌等多方面指導(dǎo)、支持我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其中2015年2月25日，民政部、發(fā)改委等10部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵民間資本參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展的實施意見》，預(yù)示我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來新的階段。同其他消費(fèi)群體相比，老年群體由于在生理、心理、經(jīng)驗等方面有著明顯的差異，因此，老年市場的消費(fèi)行為也具有了其自身的特征，包括自住消費(fèi)性強(qiáng)、習(xí)慣穩(wěn)定和行為理智、追求實用便利等。老年人的這些消費(fèi)特征也決定了養(yǎng)老用品和服務(wù)與其他相比存在著不同之處，從而形成了特殊老年人消費(fèi)市場。
結(jié)合國際經(jīng)驗，居家養(yǎng)老模式在中國將成為領(lǐng)先模式。國際案例：從日本、美國的養(yǎng)老模式來看，居家養(yǎng)老也是海外國家最主要的養(yǎng)老方式。部分有社交需求經(jīng)濟(jì)狀況較好的老年人可以選擇在養(yǎng)老社區(qū)享受晚年生活，與地產(chǎn)商合作進(jìn)駐的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)提供日常的照護(hù)服務(wù)。只有很少部分不能自理或者子女沒有照顧能力的老年人會入住養(yǎng)老院進(jìn)行養(yǎng)老。綜合觀點：在中國最佳的養(yǎng)老解決方案，居家養(yǎng)老模式，其中首推杰佳通，優(yōu)點：易于復(fù)制，成熟的經(jīng)驗可以在中國復(fù)制。
養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的痛點。居家養(yǎng)老亟待健康管理信息化；醫(yī)養(yǎng)結(jié)合不充分：養(yǎng)老地產(chǎn)缺乏醫(yī)療資源、居家養(yǎng)老缺乏一體化的遠(yuǎn)程醫(yī)養(yǎng)提供商、中醫(yī)養(yǎng)老是我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)一大待挖掘特色；專業(yè)化護(hù)工缺乏；養(yǎng)老院入住率低；缺乏長期照護(hù)險，老年人負(fù)擔(dān)能力低。正因為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈存在如上的痛點，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)才有發(fā)展空間，有關(guān)的個股既有成長潛力。
養(yǎng)老市場規(guī)模巨大。全國老齡辦數(shù)據(jù)表明，2010年我國老年人口消費(fèi)規(guī)模達(dá)到1萬億元，預(yù)計到2020年將達(dá)到3.3萬億元，2030年達(dá)到8.6萬億元，2040年達(dá)到17.5萬億元。而從2014年至2050年間，中國老年人口的消費(fèi)潛力將從4萬億元左右增長到106萬億元左右，占GDP的比例將從8％左右增長到33％左右。我國將成為全球老齡產(chǎn)業(yè)市場潛力最大的國家。
人口老齡化+政策+老年人消費(fèi)行為，三大動力促使養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的春天來臨，行業(yè)空間巨大。我國從2000年始已進(jìn)入老齡化社會。14年我國65歲以上老年人口達(dá)到1.38億，占總?cè)丝诒壤秊?0.1%,預(yù)計2020年這一比例會達(dá)到12.8%。
政策支持加大，僅近兩年國務(wù)院、各部委就制定發(fā)布了養(yǎng)老相關(guān)政策十余條，從養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)改革、養(yǎng)老保險制度、養(yǎng)老金并軌等多方面指導(dǎo)、支持我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其中2015年2月25日，民政部、發(fā)改委等10部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵民間資本參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展的實施意見》，預(yù)示我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來新的階段。 同其他消費(fèi)群體相比，老年群體由于在生理、心理、經(jīng)驗等方面有著明顯的差異，因此，老年市場的消費(fèi)行為也具有了其自身的特征，包括自住消費(fèi)性強(qiáng)、習(xí)慣穩(wěn)定和行為理智、追求實用便利等。老年人的這些消費(fèi)特征也決定了養(yǎng)老用品和服務(wù)與其他相比存在著不同之處，從而形成了特殊老年人消費(fèi)市場。
結(jié)合國際經(jīng)驗，居家養(yǎng)老模式在中國將成為領(lǐng)先模式。國際案例：從日本、美國的養(yǎng)老模式來看，居家養(yǎng)老也是海外國家最主要的養(yǎng)老方式。部分有社交需求經(jīng)濟(jì)狀況較好的老年人可以選擇在養(yǎng)老社區(qū)享受晚年生活，與地產(chǎn)商合作進(jìn)駐的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)提供日常的照護(hù)服務(wù)。只有很少部分不能自理或者子女沒有照顧能力的老年人會入住養(yǎng)老院進(jìn)行養(yǎng)老。綜合觀點：在中國最佳的養(yǎng)老解決方案，居家養(yǎng)老模式，其中首推杰佳通，優(yōu)點：易于復(fù)制，成熟的經(jīng)驗可以在中國復(fù)制。
1、 日本養(yǎng)老模式對我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的啟示。
完善養(yǎng)老社會保障、養(yǎng)老保險體系。日本在法律法規(guī)、社會保障、養(yǎng)老保險體系上的建設(shè)走在了世界前列。日本養(yǎng)老體系層次分明，政府、社會、個人角色清晰，相互配合。同時日本獨具特色的介護(hù)保險制度對于我國護(hù)理保險制度的建立也是極好的案例。
可借鑒居家養(yǎng)老+養(yǎng)老服務(wù)的模式。日本和我國家庭觀念相似，均以居家養(yǎng)老為主，同時日本強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也適合我國的國情，具有借鑒意義。大力培養(yǎng)養(yǎng)老服務(wù)專業(yè)人才，尤其是護(hù)工。日本的《介護(hù)保險法》規(guī)定，在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)里，每3位入住者必須配備1名有介護(hù)士資格的專業(yè)人員。介護(hù)士和護(hù)士是不同的專業(yè)，介護(hù)士都是來自大學(xué)社會福利護(hù)理專業(yè)的畢業(yè)生，持有2級資格證。日本有著優(yōu)質(zhì)的介護(hù)士培養(yǎng)體系，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)了專業(yè)性人才。而專業(yè)的護(hù)工人才的短缺正是我國當(dāng)今養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的一個痛點所在，日本在這方面樹立了典范。
2、美國養(yǎng)老模式對我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的啟示。
完善養(yǎng)老保障制度，強(qiáng)調(diào)市場化。美國三支柱體系的養(yǎng)老保障制度（國家強(qiáng)制的社會養(yǎng)老保險、政府及雇主養(yǎng)老金計劃、個人儲蓄養(yǎng)老金計劃）強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老保障由政府、企業(yè)和個人共擔(dān)責(zé)任，個人儲蓄養(yǎng)老金比例逐步擴(kuò)大，反映出養(yǎng)老力量從政府逐步到社會、個人力量轉(zhuǎn)變的趨勢。我國在社保基金在預(yù)期的未來會出現(xiàn)缺口，政府可以適當(dāng)?shù)墓膭顐€人自主的參加各種商業(yè)保險予以不足個人養(yǎng)老需求。
可適當(dāng)借鑒養(yǎng)老社區(qū)+專業(yè)護(hù)理。美國獨立自主的家庭觀念和個人老年可支配的經(jīng)濟(jì)情況使得美國的養(yǎng)老模式和日本有所不同。相較于前述國家居家養(yǎng)老為主的模式，美國的養(yǎng)老社區(qū)、專業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)也存在著巨大的市場空間。針對我國高收入和獨立自主觀念比較強(qiáng)的老年人群體，社會資本可以適當(dāng)?shù)陌l(fā)展養(yǎng)老社區(qū)+專業(yè)護(hù)理的養(yǎng)老模式。
3、預(yù)判符合我國的養(yǎng)老模式。
2011年2月，民政部發(fā)布了《社會養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)“十二五”規(guī)劃》，首次提出“9073”的養(yǎng)老模式：90%的老年人在社會化服務(wù)協(xié)助下通過家庭照護(hù)養(yǎng)老，7%的老年人通過購買社區(qū)照顧服務(wù)養(yǎng)老，3%的老年人入住養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)集中養(yǎng)老。
截至目前，全國60歲以上老人達(dá)到2.12億，60-69歲的老年人達(dá)到1.2億（全國人口占比8.72%），是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的主要群體。他們基本可以自理只是行動不便，更多的是需要上門日常家務(wù)處理、遠(yuǎn)程健康管理和偶爾的上門照護(hù)服務(wù)，居家養(yǎng)老是該老年群體養(yǎng)老的主要選擇。
因此，適合我國的養(yǎng)老模式以居家養(yǎng)老為主，社區(qū)養(yǎng)老和入住養(yǎng)老院為輔，原因有三：a. 生活基本可以自理的老年人所需要的照護(hù)較少，家庭和社會服務(wù)完全可以滿足其養(yǎng)老需求；b.我國的“孝”文化和社會觀念決定了老人自身和家庭更愿意讓老人呆在家中養(yǎng)老；c. 我國老年人支付能力有限，居家養(yǎng)老的成本更低。未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)最大的細(xì)分市場即居家養(yǎng)老市場，遠(yuǎn)程醫(yī)療及照護(hù)服務(wù)提供商將是最大的受益者。
養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益于老齡化的加速到來
1、養(yǎng)老住宅：
鳳凰股份（600716）：13年末決定投資5億元進(jìn)軍養(yǎng)老，淡出地產(chǎn)，已開展整合，先后與江蘇省人民醫(yī)院和江蘇仁醫(yī)醫(yī)院簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定利用各自優(yōu)勢共同發(fā)展健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。
華業(yè)地產(chǎn)（600240）：為成熟社區(qū)提供附加值而涉足養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，其全資子公司華業(yè)康年負(fù)責(zé)運(yùn)營養(yǎng)老事業(yè)及托老所，21.5億元收購的捷爾醫(yī)療，為三甲醫(yī)院提供設(shè)施和服務(wù)。 宜華健康（000150）：7.2億收購的眾安康致力于醫(yī)療后勤管理服務(wù)，在全國設(shè)有24家分公司、4家子公司，開展首個衛(wèi)計委許可的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院。
2、綜合性醫(yī)護(hù)服務(wù)：
雅戈爾（600177）：設(shè)立健康產(chǎn)業(yè)基金，有望通過會員制渠道做大健康產(chǎn)業(yè)、老人健康管理等。
雙箭股份（002381）：完成桐鄉(xiāng)和濟(jì)養(yǎng)老服務(wù)投資有限公司的增資擴(kuò)股。 南京某百貨上市公司：大股東與以色列Natali成立中國分公司，進(jìn)軍國內(nèi)社區(qū)醫(yī)療服務(wù)和養(yǎng)老服務(wù)。
3、文化生活：
金陵飯店（601007）：公司已通過養(yǎng)老地產(chǎn)項目進(jìn)軍養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，有條件利用自身的服務(wù)優(yōu)勢打造養(yǎng)老服務(wù)連鎖經(jīng)營。
4、老年金融：
中國平安（601318）：投資170億元打造“桐鄉(xiāng)平安養(yǎng)生養(yǎng)老綜合服務(wù)社區(qū)”，未來將在環(huán)渤海、長三角、珠三角、西南部、海南島等五個地區(qū)規(guī)劃養(yǎng)生養(yǎng)老地產(chǎn)項目。
新華保險（601336）：養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)為重點布局領(lǐng)域之一，目前已有三個養(yǎng)老社區(qū)項目處于建設(shè)或規(guī)劃中，待運(yùn)營試點后，或有更大規(guī)模投資計劃。
養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的痛點：
1、居家養(yǎng)老亟待健康管理信息化；
2、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合不充分：養(yǎng)老地產(chǎn)缺乏醫(yī)療資源；居家養(yǎng)老缺乏一體化的遠(yuǎn)程醫(yī)養(yǎng)提供商；中醫(yī)養(yǎng)老是我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)一大待挖掘特色；
3、專業(yè)化護(hù)工缺乏；
4、養(yǎng)老院入住率低；
5、缺乏長期照護(hù)險，老年人負(fù)擔(dān)能力低。
他山之石---國外養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式借鑒
日本養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式
日本是全球老齡化率最高、老齡化速度最快的國家。早在1970年日本便步入了老齡化社會。1970年日本擁有65歲老年人口739.33萬人，占總?cè)丝诒壤_(dá)到7.03%，達(dá)到老齡化社會標(biāo)準(zhǔn)，到2013年，這一比例攀升到25.08%，即4個日本人中就有1個為65歲以上老人。 成熟的養(yǎng)老保障體系
老齡化問題給日本提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也促使日本較早就開始養(yǎng)老保障體系的研究和建設(shè)，通過多項舉措和設(shè)計，日本社會的養(yǎng)老保障體系已經(jīng)基本成熟，形成了養(yǎng)老年金保險制度、介護(hù)保險和長壽醫(yī)療保險的“一體兩翼”格局。 養(yǎng)老年金保險制度
日本從2000開始實施養(yǎng)老年金保險制度，經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，日本形成了三個層次的養(yǎng)老年金保險制度。
第一層次是國民年金。1961年開始全面實施《國民年金法》，日本進(jìn)入了“全民皆年金”。要求凡20歲以上60歲以下全體國民，都必須參加國民年金保險，分為養(yǎng)老年金、殘障年金、寡婦年金、母子年金和遺孤年金5種，其中的養(yǎng)老年金是養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)，覆蓋全體國民。
第二層次是與就業(yè)收入相關(guān)聯(lián)的雇員年金制度。按照加入者職業(yè)的不同，又可分為厚生年金和共濟(jì)年金，其中覆蓋5人以上私營企業(yè)職工的年金稱為厚生年金，而國家公務(wù)員、地方公務(wù)員、公營企業(yè)職工、農(nóng)林漁團(tuán)體雇員、私立學(xué)校教職員工參加的年金則統(tǒng)稱為共濟(jì)年金。截至2008年底，厚生年金加入者為3379萬，共濟(jì)年金保險加入者為457萬。 凡是加入第二層者全部自動加入第一層國民年金。第二層次的養(yǎng)老保險是對國民年金的重要補(bǔ)充，與個人的收入報酬掛鉤。前兩個層次的養(yǎng)老保險統(tǒng)稱為公共養(yǎng)老金制度，由政府統(tǒng)一運(yùn)營，是日本社會保障的根基。
第三層次是可以任意加入的養(yǎng)老年金保險。主要是私人機(jī)關(guān)經(jīng)營管理者的職業(yè)養(yǎng)老金或公司養(yǎng)老金，包括厚生年金基金、適格退職年金、國民年金基金等種類，加入的條件是以加入了第一、第二層次養(yǎng)老保險為基礎(chǔ)。至2008年底，厚生年金基金加入者為525萬。 公共養(yǎng)老金支付狀況
國民年金區(qū)分3類不同被保險者。國民養(yǎng)老金的被保險者分為第1號被保險者、第2號被保險者和第3號被保險者。第1號被保險者主要是20歲以上60歲以下的私營業(yè)者、學(xué)生、無業(yè)者等自營業(yè)者，被保險者自己辦理加入手續(xù)，支付定額的保險金。第 2 號被保險者，是同時加入厚生養(yǎng)老金或共濟(jì)養(yǎng)老金的民間被雇傭者、公務(wù)員等被雇傭者，加入手續(xù)和保險金的支付，全部由企業(yè)（公司或企業(yè)）辦理，企業(yè)負(fù)擔(dān)保險金的一半。第 3 號被保險者是被第 2 號被保險者扶養(yǎng)的配偶。扶養(yǎng)者加入的厚生養(yǎng)老金或共濟(jì)養(yǎng)老金，以向包含被扶養(yǎng)者部分的國民養(yǎng)老金提供資金的形式，承擔(dān)必要費(fèi)用，所以第 3 號被保險者不需要直接支付保險金。
厚生養(yǎng)老金、共濟(jì)養(yǎng)老金按工資比例負(fù)擔(dān)額度。公共養(yǎng)老金保險金的國民養(yǎng)老金（第1號被保險者）是定額的。厚生養(yǎng)老金和共濟(jì)養(yǎng)老金按照工資比例（包含獎金的總報酬），從中以籌集金的形式負(fù)擔(dān)國民養(yǎng)老金第2號3號被保險者保險金相當(dāng)?shù)念~度。從保險金、國庫負(fù)擔(dān)以及公積金的運(yùn)用收入中，支付老齡養(yǎng)老金、殘疾養(yǎng)老金、遺屬養(yǎng)老金。 介護(hù)保險制度
以德國為范本，《介護(hù)保險法》2000年4月實施，目的是通過鼓勵原宅養(yǎng)老，以減輕醫(yī)療機(jī)構(gòu)入院負(fù)擔(dān)。老年人需要照護(hù)的程序被分為7級，在經(jīng)過醫(yī)療機(jī)構(gòu)認(rèn)定后。申請人通過與照護(hù)援助顧問商談。討論援助、照護(hù)服務(wù)項目的設(shè)計，最后向政府申請并領(lǐng)取相應(yīng)等級的“介護(hù)保險證” 。
介護(hù)保險制度主要的參保對象是兩類人群，第一類是65歲的人群，第二類是40-64歲已經(jīng)參加醫(yī)療保險的人群，其中第一類人群被納入強(qiáng)制性保險，而第二類人群則是申請被保險。保險金的繳納因參保人所屬的類別不同，繳納費(fèi)用的比例也不同。
目前日本介護(hù)保險的特別之處就在于繳費(fèi)上采取“稅收+保險金”的形式，以此來保證介護(hù)保險財源的穩(wěn)定。整個保險金是各個市町根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)財源制定的。如果市町稅源較充實，可以提高介護(hù)保險金的水平，提高稅收所占的比例。主要包含兩部分。一部分是國家稅收支付50%，其中中央政府承擔(dān)25%，地方兩級政府（都道府縣、市町村）各承擔(dān)12.5%。另一部分由個人支付，其中第一類人支付20%，第二類人支付30%。其中對于第一類人，直接從養(yǎng)老金抵扣90%（90%*20%），對于沒有養(yǎng)老金的，需向當(dāng)?shù)卣F(xiàn)場繳納10%的保險費(fèi)（10%*20%），對于第二類人，直接從個人的社會保險中抽離出來最為介護(hù)保險的基金來使用。
介護(hù)保險主要向這兩類人群提供居家服務(wù)和設(shè)施服務(wù)，具體包括家庭訪問，上門服務(wù)，養(yǎng)生指導(dǎo)，對老年癡呆人群的介護(hù)，醫(yī)療設(shè)施的介護(hù)、短期入所等服務(wù)。
長壽醫(yī)療保險
日本醫(yī)療保險為執(zhí)行強(qiáng)制公立保險制度，針對一般國民和特殊人員均有相應(yīng)的保險。專門針對75歲及以上老年人制訂了后期高齡者醫(yī)療保險（長壽醫(yī)療保險），由地方后期高齡者醫(yī)療廣域聯(lián)合來管轄。
居家養(yǎng)老+養(yǎng)老護(hù)理的養(yǎng)老模式
日本的養(yǎng)老服務(wù)分為居家養(yǎng)老服務(wù)、社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)和機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)。其中居家養(yǎng)老是最符合日本國民觀念，也是政府積極提倡鼓勵的，是最主要的養(yǎng)老方式。
居家養(yǎng)老--日本人家庭觀念重，很多老人更愿意在家養(yǎng)老。日本養(yǎng)老保險制度能夠為老年人提供居家養(yǎng)老服務(wù)，可在家中接受服務(wù)，包括護(hù)理、日間照料等。
社區(qū)養(yǎng)老--社區(qū)養(yǎng)老使得老人能夠在一直生活的環(huán)境中接受養(yǎng)老服務(wù)。在相關(guān)政策和法律的保障和政府的大力支持下，日本的社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)充分利用社會資源、人才，匯集各方力量向老年人提供福利、保健、醫(yī)療等綜合性服務(wù)，以適應(yīng)不同身體狀況的老年人的需要。內(nèi)容包括上門服務(wù)、日托服務(wù)、短托服務(wù)（1-3個月）、長期服務(wù)（3個月以上）、老年保健咨詢和指導(dǎo)服務(wù)等。
機(jī)構(gòu)養(yǎng)老--日本的機(jī)構(gòu)養(yǎng)老，起步早、發(fā)展規(guī)范，并十分注重對社區(qū)的輻射。政府也鼓勵養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的服務(wù)向社區(qū)延伸，支持機(jī)構(gòu)在社區(qū)設(shè)立居家養(yǎng)老服務(wù)點，并在資金上給予扶持，讓暫時住不進(jìn)機(jī)構(gòu)的老人也能享受機(jī)構(gòu)規(guī)范專業(yè)的服務(wù)。日本養(yǎng)老機(jī)構(gòu)又可細(xì)分為養(yǎng)老福利機(jī)構(gòu)、保健機(jī)構(gòu)、療養(yǎng)型醫(yī)療機(jī)構(gòu)等。老年人通過機(jī)構(gòu)養(yǎng)老，除了可以享受日常照料，還可以接受康復(fù)治療、健康療養(yǎng)等服務(wù)。
日本養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)以養(yǎng)老護(hù)理為核心。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是一項營利性事業(yè), 日本養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)內(nèi)容可劃分為六個方面：老年住宅產(chǎn)業(yè)、老年金融產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老護(hù)理服務(wù)、醫(yī)療福利器械用品、文化生活服務(wù)及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)（老年人生活用品開發(fā)、銷售等）。其中，護(hù)理服務(wù)是日本養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點。日本是世界上少數(shù)的推出“介護(hù)保險”、實行“介護(hù)保險制度”的國家，擁有標(biāo)準(zhǔn)化的介護(hù)制度，在養(yǎng)老護(hù)理方面具有豐富的經(jīng)驗和優(yōu)勢。而養(yǎng)老護(hù)理服務(wù)又貫穿居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老和機(jī)構(gòu)養(yǎng)老全方式。
綜合來看居家養(yǎng)老+養(yǎng)老護(hù)理是日本典型的養(yǎng)老模式。
案例研究
居家養(yǎng)老是日本最主要的養(yǎng)老方式，而提供居家養(yǎng)老護(hù)理服務(wù)的機(jī)構(gòu)數(shù)目也眾多。截止2013年，日本提供日間照料服務(wù)的機(jī)構(gòu)為36,000余家，居家養(yǎng)老支持為近36,000家，上門服務(wù)的機(jī)構(gòu)為30,000余家，并且越來越多的營利性企業(yè)也參與到了這一細(xì)分領(lǐng)域。 日本養(yǎng)老于養(yǎng)老服務(wù)業(yè)是一個勞動密集型產(chǎn)業(yè)，又非常具有地域性，所以呈現(xiàn)出一種分散的產(chǎn)業(yè)形態(tài)。盡管如此，以日醫(yī)學(xué)館、倍樂生、Message等為代表的大公司還是脫穎而出，各有特色地開展業(yè)務(wù)，成為了養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊。
日醫(yī)學(xué)館
日醫(yī)學(xué)館（Nichii Gakkan Company）成立于1973年8月，是日本最大的養(yǎng)老服務(wù)公司。最早承接醫(yī)療業(yè)務(wù)委托管理業(yè)務(wù)，1996年開始健康護(hù)理業(yè)務(wù)。2007正式參與團(tuán)體之家、收費(fèi)老人之家等機(jī)構(gòu)類護(hù)理服務(wù)，并構(gòu)建了可滿足顧客各種需求的“全面護(hù)理服務(wù)”提供機(jī)制。
公司需要向保險公司支付稅金（屬政府財政收入），保險公司向養(yǎng)老公司支付的90%服務(wù)費(fèi)，其中50%來自介護(hù)險費(fèi)，另50%來自稅金，也即由政府負(fù)擔(dān)的部分。
公司的大力發(fā)展隨著日本2000年護(hù)理保險制度的推行而逐漸發(fā)展起來，現(xiàn)有員工30508人。
公司有四大業(yè)務(wù)：醫(yī)學(xué)支持、健康照顧、培訓(xùn)、生活幫助等。
據(jù)此公司開設(shè)不同的子公司來運(yùn)營相應(yīng)的業(yè)務(wù)。
日醫(yī)學(xué)館在全日本有簽署合作協(xié)議的醫(yī)療機(jī)構(gòu)10431家，長期介護(hù)機(jī)構(gòu)1284家，教育培訓(xùn)中心392家。尤其在關(guān)東（Kanto）、中部（Chubu）、勁力（Kinki）、東北（Tohoku）這些地區(qū)機(jī)構(gòu)更密集。
日醫(yī)學(xué)館2013年收入和凈利潤達(dá)到2676和43.65億日元，對于公司來講，支付給保險公司的稅金是影響其凈利潤的一大風(fēng)險，隨著公司在2007年開展機(jī)構(gòu)養(yǎng)老護(hù)理業(yè)務(wù)，增加了收入渠道后，抗風(fēng)險能力逐漸增強(qiáng)。為了提高抗擊稅金對公司利潤的影響，公司逐步開發(fā)提供非保險覆蓋的服務(wù)項目。除了稅率風(fēng)險，公司還需要警惕個人隱私信息泄露風(fēng)險（日本有Act on the Protection of Personal Information法案來保護(hù)個人隱私信息安全），公司成立了信息保護(hù)委員會來確保信息的安全合理使用。
日醫(yī)學(xué)館收入主要來自介護(hù)服務(wù)（Health Care Business），其次為醫(yī)療支持服務(wù)（Medical Support Business），教育培訓(xùn)占比較低（EducationBusiness）
日本養(yǎng)老模式對我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的啟示
完善養(yǎng)老社會保障、養(yǎng)老保險體系。日本在法律法規(guī)、社會保障、養(yǎng)老保險體系上的建設(shè)走在了世界前列。日本養(yǎng)老體系層次分明，政府、社會、個人角色清晰，相互配合。同時日本獨具特色的介護(hù)保險制度對于我國護(hù)理保險制度的建立也是極好的案例。
可借鑒居家養(yǎng)老+養(yǎng)老服務(wù)的模式。日本和我國家庭觀念相似，均以居家養(yǎng)老為主，同時日本強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也適合我國的國情，具有借鑒意義。
大力培養(yǎng)養(yǎng)老服務(wù)專業(yè)人才，尤其是護(hù)工。日本的《介護(hù)保險法》規(guī)定，在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)里，每3位入住者必須配備1名有介護(hù)士資格的專業(yè)人員。介護(hù)士和護(hù)士是不同的專業(yè)，介護(hù)士都是來自大學(xué)社會福利護(hù)理專業(yè)的畢業(yè)生，持有2級資格證。日本有著優(yōu)質(zhì)的介護(hù)士培養(yǎng)體系，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)了專業(yè)性人才。而專業(yè)的護(hù)工人才的短缺正是我國當(dāng)今養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的一個痛點所在，日本在這方面樹立了典范。
美國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式
美國早在20世紀(jì)40年代便進(jìn)入了老齡化社會，截至2013年65歲及以上老年人口4413.16萬人，占比為13.96%。相較于日本重度老齡化現(xiàn)象和中國加速的老齡化進(jìn)程，美國的老齡化處于一種緩慢而穩(wěn)步推進(jìn)的狀態(tài)。
美國嬰兒潮時代（1947年以后）出生的人口如今將邁入老年人行業(yè)，將在一定程度上加速日本老齡化進(jìn)程。美國人口局預(yù)測，美國老齡化率（65歲及以上人口）將在2030年達(dá)到19%。
三支柱體系保障美國養(yǎng)老保障制度 美國的養(yǎng)老保障制度從1935 年《社會保險法》頒布以后開始正式建立，隨著《社會保險法》的不斷修正和完善，美國的養(yǎng)老保障制度逐漸演變成美國特有的“三支柱”模式。
國家強(qiáng)制的社會養(yǎng)老保險。國家強(qiáng)制的社會養(yǎng)老保險就是老年和遺屬保險，是美國建立最早的社會保障制度，也是覆蓋被保險人數(shù)最多的險種，被覆蓋人數(shù)大約占全美職工的 95%。目前參保者1.5 億，約有4600 萬人受益。它是由美國社會保障管理局管理與運(yùn)作的。職工退休后，按以基本保額為基礎(chǔ)計算領(lǐng)取養(yǎng)老金。美國老年和遺屬保險如今已經(jīng)成為美國聯(lián)邦政府最大的財政項目，其稅收收入約占聯(lián)邦政府收入總額的三分之一。 政府及雇主養(yǎng)老金計劃。此項養(yǎng)老金計劃包括公共部門養(yǎng)老金計劃和私人養(yǎng)老金計劃。公共部門養(yǎng)老金計劃針對的對象主要是聯(lián)邦政府職工和退伍軍人。私人養(yǎng)老金計劃包括收益確定型計劃（DB計劃）、繳費(fèi)確定型計劃（DC計劃）以及二者的混合計劃。其中繳費(fèi)確定型計劃主要包括了美國《國內(nèi)收入法》規(guī)定的401K計劃等，這種計劃類似于雇主管理雇員的儲蓄賬戶，向該賬戶繳納的資金可以延緩交納聯(lián)邦所得稅，同時雇主也需要向此賬戶交納一定的資金，這部分資金可以投資于各種金融手段，包括股票和證券等。職工到了退休年齡時，所得的養(yǎng)老金就是這個賬戶中的余額。
個人儲蓄養(yǎng)老金計劃。人儲蓄養(yǎng)老金計劃作為國家養(yǎng)老保障的補(bǔ)充也逐漸的得到發(fā)展壯大。該計劃是完全由個人自愿參加的，主要包括個人退休賬戶和羅斯個人退休賬戶等。個人退休賬戶（IRA）是具有代表性的個人儲蓄養(yǎng)老金計劃。個人退休賬戶面向所有具有納稅收入的公民，參加者每年將一部分資金存進(jìn)該賬戶。這是一個個人自愿參加的投資性賬戶，賬戶里面的資金用于投資升值。個人退休賬戶相對于普通投資賬戶來說，具有減稅、免稅還有盈利延稅等優(yōu)惠。如今，個人退休賬戶已經(jīng)成為美國規(guī)模最大的養(yǎng)老金計劃，資金規(guī)模已經(jīng)超過了 401K計劃
美國養(yǎng)老保障制度特點。強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老保障由政府、企業(yè)和個人共擔(dān)責(zé)任。個人儲蓄養(yǎng)老金比例逐步擴(kuò)大，反映出養(yǎng)老力量從政府逐步到社會、個人力量轉(zhuǎn)變的趨勢。具有代表性的個人退休賬戶（IRA）近30年來迅猛發(fā)展，成為美國養(yǎng)老金資產(chǎn)持續(xù)增長的主要來源，規(guī)模已超過以401K位代表的DC計劃。
美國三支柱體系的養(yǎng)老保障制度層次分明、主輔得當(dāng)，市場化程度高，給老年人提供了充足的養(yǎng)老金來獲得養(yǎng)老服務(wù)。這為美國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供源源不竭的動力。
養(yǎng)老社區(qū)+專業(yè)護(hù)理美國養(yǎng)老模式
美國養(yǎng)老模式包括居家養(yǎng)老、養(yǎng)老社區(qū)、專業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)三種。而在這三個領(lǐng)域中，均有運(yùn)作成熟的養(yǎng)老服務(wù)公司。美國獨立自主的家庭觀念使得美國的養(yǎng)老模式和日本有所不同。相較于前述國家居家養(yǎng)老為主的模式，美國的養(yǎng)老社區(qū)、專業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)也存在著巨大的市場空間。美國老年人可以根據(jù)自身養(yǎng)老金情況和需求選擇適合自己的養(yǎng)老模式。 居家養(yǎng)老。美國老年人選擇居家養(yǎng)老的一個重要原因是節(jié)省費(fèi)用，居家養(yǎng)老相較于養(yǎng)老社區(qū)，專業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)等免去了房租成本。居家養(yǎng)老又可分為生活型居家養(yǎng)老和醫(yī)療保健型居家養(yǎng)老。相應(yīng)提供居家養(yǎng)老服務(wù)的公司可分為生活型居家養(yǎng)老公司和醫(yī)療保健型居家養(yǎng)老公司。二者提供養(yǎng)老服務(wù)的內(nèi)容側(cè)重點不同，前者主要提供日常生活照料服務(wù)，而后者則側(cè)重提供康復(fù)護(hù)理。
Home Instead Senior Care：代表性生活型居家養(yǎng)老公司
Home Instead 1994年成立，現(xiàn)已發(fā)展成為規(guī)模最大的生活型居家養(yǎng)老服務(wù)公司。公司致力于提供居家養(yǎng)老全套解決方案，提供從老年陪護(hù)到臨終關(guān)懷全方位的居家養(yǎng)老服務(wù)，同時也能滿足個人獨特的需求和偏好提供養(yǎng)老服務(wù)。
Home Instead采用加盟連鎖、特許經(jīng)營的模式。目前HomeInstead共有640家加盟商，加盟商初始投資在10萬-11.5萬美元左右，這包括初始一次性加盟費(fèi)、租金、運(yùn)營成本等。加盟商凈利潤率平均水平在12%-15%左右，新加盟商第一年平均收入約24.8萬美元。
Apria healthcare group：醫(yī)療保健型居家養(yǎng)老領(lǐng)先企業(yè)
Apria healthcare group是美國醫(yī)療保健型居家養(yǎng)老龍頭公司。公司擁有約2300人的醫(yī)護(hù)團(tuán)隊，包括750名呼吸疾病護(hù)理醫(yī)師、700名護(hù)士、775名藥劑師以及100名注冊營養(yǎng)學(xué)專家，每年為240萬老年人服務(wù)，在全美50個洲有425個分支機(jī)構(gòu)，能夠覆蓋全美98%人口。
Apriahealthcare group側(cè)重于老年人家庭醫(yī)療輔助護(hù)理。公司業(yè)務(wù)包括家庭輸液、管道助食、睡眠輔助、呼吸道疾病護(hù)理、家庭醫(yī)療器械等。各業(yè)務(wù)在全美市場均占據(jù)領(lǐng)先地位。
公司業(yè)績穩(wěn)定增長。2013年前三季度公司實現(xiàn)營收18.12億美元，同比增長1.69%。公司主要收入來源于家庭輸液、呼吸道疾病護(hù)理和睡眠輔助業(yè)務(wù)。
養(yǎng)老社區(qū)---美國是世界上養(yǎng)老社區(qū)發(fā)展得最好的國家之一。美國養(yǎng)老社區(qū)主要形式包括活躍老人社區(qū)（Active Adult Community）、獨立生活社區(qū)（IndependentLiving Community）、協(xié)助生活機(jī)構(gòu)/社區(qū)（AssistedLiving/Community）、失憶護(hù)理（Alzheimer’s Care）、專業(yè)理療養(yǎng)老院（Nursing Home/Skilled Nursing Facility）、持續(xù)護(hù)理退休社區(qū)（Continuing Care Retirement Communities,CCRC）等。
由活躍老人社區(qū)到專業(yè)理療養(yǎng)老院，護(hù)理的程度逐步加深、而相應(yīng)的費(fèi)用也逐步提高。 養(yǎng)老社區(qū)典范模式：太陽城模式、持續(xù)護(hù)理退休社區(qū)模式（CCRC）、REIT模式。
太陽城模式
太陽城模式的開創(chuàng)者是地產(chǎn)開發(fā)商德爾?韋布（DelWebb）公司，上個世紀(jì)60年代在亞利桑那州陽光明媚的鳳凰城建立了第一個太陽城項目，以“太陽城”（Sun CityCenter）命名，并直接帶動了美國養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)。太陽城這類地產(chǎn)項目主要針對年齡在55~70歲的活躍健康老人，除住宅外，還提供康樂會所和戶外運(yùn)動設(shè)施。目前全美有十多個太陽城項目，分布于亞利桑那州、加利福尼亞州等。
太陽城模式本質(zhì)上屬于住宅開發(fā)性質(zhì)，由地產(chǎn)開發(fā)商主導(dǎo)，通過銷售養(yǎng)老概念住宅，開發(fā)商得以收回投資并產(chǎn)生盈利。太陽城選址通常位于郊區(qū)，占地大、容積率低，精裝修標(biāo)準(zhǔn)，拎包即可入住，附近一般配有專為社區(qū)服務(wù)的商業(yè)中心。考慮到老年人收入水平，太陽城項目房價往往相對便宜，如“蘋果谷太陽城”位于洛杉磯東北方向120公里左右，房價僅為洛杉磯市內(nèi)的約三分之一，對老年購房群體構(gòu)成了極大的吸引力。
太陽城平均規(guī)模在23000戶左右，入住率可達(dá)90.95%，住宅類型多樣，以獨棟和雙拼為主，還有多層公寓、獨立居住中心、生活救助中心、生活照料社區(qū)、復(fù)合公寓住宅等。據(jù)2013年的一項統(tǒng)計顯示，太陽城的常住居民達(dá)20多萬人。
由于項目面向的是身體康健的老者，因此社區(qū)內(nèi)沒有專門提供醫(yī)療、護(hù)理等配套服務(wù)，主要依賴社區(qū)所在城鎮(zhèn)提供的大市政配套。但社區(qū)為活躍長者們提供了多樣的設(shè)施，如高爾夫球場、娛樂中心以及教育培訓(xùn)等。在醫(yī)療護(hù)理方面，允許第三方提供的家政、保健等服務(wù)。
太陽城模式涉足養(yǎng)老地產(chǎn)項目的開發(fā)和出售，以及配套設(shè)施的營建，德爾?韋布是典型的重資產(chǎn)公司，其多年來都是微利經(jīng)營（毛利率低于20%）。在被大型建筑商帕爾迪收購后，結(jié)合兩家公司各自的優(yōu)勢以及開發(fā)經(jīng)驗，德爾?韋布得以繼續(xù)主導(dǎo)著美國高質(zhì)量老年住宅社區(qū)的開發(fā)。
持續(xù)護(hù)理退休社區(qū)模式（CCRC）
在美國，另一種主流養(yǎng)老地產(chǎn)模式為持續(xù)護(hù)理退休社區(qū)（ContinueCare of Retirement Community，簡稱CCRC），由運(yùn)營商主導(dǎo)，主打精細(xì)化管理服務(wù)。這一模式已有100多年歷史，經(jīng)過長期發(fā)展，CCRC進(jìn)一步發(fā)展成為一種復(fù)合型養(yǎng)老社區(qū)。
和太陽城靠出售地產(chǎn)獲利不同，CCRC只提供地產(chǎn)租賃權(quán)和服務(wù)享受權(quán)，通過收取房屋租賃費(fèi)和服務(wù)費(fèi)賺錢。其中，服務(wù)費(fèi)包括一次性的入門費(fèi)、定期的房屋租賃費(fèi)及特殊服務(wù)費(fèi)等。
根據(jù)房間大小，入門費(fèi)從20萬美元到100萬美元不等，年費(fèi)或月費(fèi)則視所需護(hù)理的程度而定，針對健康活躍長者，每月需要支付3000美元，半護(hù)理老人4000美元/月，全護(hù)理老人則是5000-6000美元/月。特殊服務(wù)費(fèi)則取決于個體所需的額外護(hù)理服務(wù)。
CCRC模式的理念是，在復(fù)合型社區(qū)中滿足老人對健康管理、護(hù)理和醫(yī)療等不同生理年齡階段的基本養(yǎng)老需求，令老人不需要搬家就可以在CCRC社區(qū)中完成人生三分之一的幸福旅程，這也是一種提升客戶粘性的有效做法。全美目前共有近2000處CCRC，其中約82%為非盈利性組織所有，有相當(dāng)一部分是從傳統(tǒng)養(yǎng)老院轉(zhuǎn)型而來。
CCRC主要服務(wù)三類老人，一類是自理型老人，年齡介于55-65歲之間，在社區(qū)中有獨立住所。社區(qū)為這部分老年人提供便捷的社區(qū)服務(wù)，如餐飲、清潔、醫(yī)療保健及緊急救護(hù)等。同時，為滿足老年人精神生活的需求，社區(qū)會組織各種形式的活動，如老年大學(xué)、興趣協(xié)會等。第二類是介助型老人，主要服務(wù)對象為需要他人照料的老人。這類老人除了可以得到社區(qū)服務(wù)外，還有類似飲食、穿衣、洗浴等日常生活護(hù)理。為了豐富介助老人的生活，一些社區(qū)也會在老人身體可接受范圍內(nèi)，提供各類活動。第三類是介護(hù)型老人，針對的是生活完全無法自理的老人，在介護(hù)型社區(qū)，老人24小時都處于專業(yè)護(hù)士的監(jiān)護(hù)之下。介護(hù)型老人年齡一般在80歲以上，同時居住在特殊的單元里。
CCRC模式對管理和護(hù)理人員水平要求較高，員工人數(shù)眾多，服務(wù)提供者和入住老人的比例一般為1：1。為了集中為老人提供全方位服務(wù)，并進(jìn)一步降低看護(hù)成本，CCRC項目通常位于郊區(qū)，以多層為主，布局緊湊，密度相對太陽城更高。
這類模式的典型公司是Brookdale SeniorLiving，為是全美最大的養(yǎng)老地產(chǎn)運(yùn)營商，負(fù)責(zé)老年人退休后護(hù)理、醫(yī)療、起居等，以入門費(fèi)、租賃為主要收入來源。其他運(yùn)營較為成功的企業(yè)有第二大運(yùn)營商Emeritus senior living，2014年7月，Brookdale宣布與行業(yè)Emeritus合并。
案例研究
Brookdale Senior Living Inc.是美國最大的綜合性養(yǎng)老社區(qū)運(yùn)營商，其理念是讓客戶擁有優(yōu)質(zhì)的生活、特別的關(guān)愛和良好的居住環(huán)境。公司在全美36個州擁有649個養(yǎng)老社區(qū)，為67000名老人服務(wù)。公司有六塊業(yè)務(wù)：退休中心社區(qū)（retirement centers）、日常照護(hù)（assisted living）、出租型長期照護(hù)退休社區(qū)（continuing retirement communities CCRCs）、付費(fèi)型長期照護(hù)退休社區(qū)、輔助服務(wù)（Ancillary Services）及管理服務(wù)（management services）。 退休中心社區(qū)：占所有社區(qū)養(yǎng)老容量的21.9%，主要為75歲及以上中高收入的老人設(shè)計，為其提供高規(guī)格的居住環(huán)境和最好的服務(wù)。社區(qū)提供餐飲服務(wù)、24小時緊急呼叫服務(wù)、家務(wù)處理、交通服務(wù)和娛樂活動。這些社區(qū)還提供定制服務(wù)，也會相應(yīng)額外收費(fèi)，比如治療提醒服務(wù)和陪伴服務(wù)。同時這些社區(qū)也為具有認(rèn)知障礙和生理缺陷的老人提供特殊的照護(hù)服務(wù)。
日常照護(hù)社區(qū)：占所有社區(qū)容量的33.3%，該社區(qū)為身體較衰弱和高齡老人提供家政及24小時照護(hù)，其中包括87個老年癡呆癥照護(hù)社區(qū)。社區(qū)養(yǎng)老居民可以享受持續(xù)性的健康狀況評估，均衡的餐飲服務(wù)，醫(yī)療護(hù)理，社交及娛樂活動，家務(wù)及洗衣服務(wù)以及照護(hù)服務(wù)中心。除了這些基本的照護(hù)服務(wù)，這些社區(qū)還為身體極度虛弱和需要更多照護(hù)的老年癡呆癥患者提供高水平的照護(hù)服務(wù)，這些服務(wù)包括行為管理及一些康復(fù)性活動項目，這些服務(wù)需要每月支付較高的費(fèi)用。
出租型CCRCs：占所有社區(qū)容量的9.8%，該社區(qū)具有各種類型的日常生活安排和照護(hù)服務(wù)以滿足不同居住者的需求，不僅包括獨立型老年人社區(qū)模式，還包括日常照護(hù)和專業(yè)護(hù)理人員的護(hù)理服務(wù)供居住者選擇。
付費(fèi)型CCRCs：占所有社區(qū)容量的8.8%，提供與出租型CCRCs相同的服務(wù)，差別在于收費(fèi)模式不同，入住者需要提前一次性繳納10萬-40萬美元（當(dāng)合同結(jié)束或者住宅被轉(zhuǎn)售會退還部分費(fèi)用），而且每月還需要繳納一定的服務(wù)費(fèi)（比出租型CCRCs便宜），總體費(fèi)用高低取決于社區(qū)配套設(shè)施及服務(wù)的水平等。
輔助服務(wù)：包括出院后的后續(xù)治療，居家護(hù)理、教育、福利項目及臨終關(guān)懷（但不包括專業(yè)護(hù)理人員的護(hù)理服務(wù)）。此類服務(wù)可以通過Medicare報銷或自付費(fèi)。
管理服務(wù)：占所有社區(qū)容量的26.2%，對第三方擁有或合資的社區(qū)提供管理服務(wù)及照護(hù)服務(wù)并收取管理和服務(wù)費(fèi)。
公司運(yùn)營的各類社區(qū)以日常照護(hù)社區(qū)為主，占總量的67.49%，其中公司自有的各社區(qū)中單元數(shù)量以日常照護(hù)社區(qū)和退休中心社區(qū)最多，分別占公司自有單元的45.16%和29.63%。
公司營收及EBITDA保持穩(wěn)步增長，2013年營收和EBITDA分別為28.92和4.63億美元。 公司收入主要來自日常照護(hù)社區(qū)和退休中心，兩者的收入占公司總收入的一半以上。由于公司屬于重資產(chǎn)型模式，整體的毛利率比較低，介于3%-4.5%。隨著提供配套的護(hù)理及日常照護(hù)服務(wù)水平的不同，退休中心、日常照護(hù)社區(qū)及CCRCs業(yè)務(wù)的毛利率出現(xiàn)差異，分別約為41%、36%和27%。
2008年金融危機(jī)以后公司業(yè)務(wù)逐漸好轉(zhuǎn)，入住率逐步攀升，各單元月收入也逐漸增加，入住的養(yǎng)老人群以私人支付為主占（80%），還有17%以Medicare和Medicaid為支付手段。
養(yǎng)老地產(chǎn)+金融：REITs模式 金融機(jī)構(gòu)參與養(yǎng)老地產(chǎn)的優(yōu)勢在于，資金充足、來源廣泛，同時為開發(fā)商提供了退出機(jī)制。
大多數(shù)養(yǎng)老或醫(yī)療地產(chǎn)類的REITs公司成立于上世紀(jì)70-80年代，大型REITs公司擁有的物業(yè)數(shù)量可達(dá)600多處，其中，80%-90%的物業(yè)是自有的，其余物業(yè)則是通過與運(yùn)營商或其他投資人合作發(fā)起的私募基金平臺持有。這類REITs總資產(chǎn)規(guī)模可達(dá)百億美元以上，但員工卻只有一兩百人，屬于典型的資本密集型企業(yè)。在這個模式上運(yùn)作最出色的當(dāng)屬HCP公司。
REITs最常見的投資方式有兩種，一種是凈出租模式，另一種是委托經(jīng)營模式。
機(jī)構(gòu)養(yǎng)老。根據(jù)身體健康狀態(tài)、生活自理程度及社會交往能力，老年人被分為自理型、半自理型和完全不能自理型三類。不同類型的老年人入住不同的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，與之對應(yīng)的主要有養(yǎng)老院、護(hù)理院和臨終關(guān)懷機(jī)構(gòu)等。這些養(yǎng)老機(jī)構(gòu)既有政府主辦示范性的，也有企業(yè)、社會組織、個人出資興辦的營利性或非營利性的。在美國，大約20%的老年人選擇機(jī)構(gòu)養(yǎng)老。
美國養(yǎng)老模式對我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的啟示
完善養(yǎng)老保障制度，強(qiáng)調(diào)市場化。美國三支柱體系的養(yǎng)老保障制度（國家強(qiáng)制的社會養(yǎng)老保險、政府及雇主養(yǎng)老金計劃、個人儲蓄養(yǎng)老金計劃）強(qiáng)調(diào)養(yǎng)老保障由政府、企業(yè)和個人共擔(dān)責(zé)任，個人儲蓄養(yǎng)老金比例逐步擴(kuò)大，反映出養(yǎng)老力量從政府逐步到社會、個人力量轉(zhuǎn)變的趨勢。我國在社保基金在預(yù)期的未來會出現(xiàn)缺口，政府可以適當(dāng)?shù)墓膭顐€人自主的參加各種商業(yè)保險予以不足個人養(yǎng)老需求。
可適當(dāng)借鑒養(yǎng)老社區(qū)+專業(yè)護(hù)理。美國獨立自主的家庭觀念和個人老年可支配的經(jīng)濟(jì)情況使得美國的養(yǎng)老模式和日本有所不同。相較于前述國家居家養(yǎng)老為主的模式，美國的養(yǎng)老社區(qū)、專業(yè)護(hù)理機(jī)構(gòu)也存在著巨大的市場空間。針對我國高收入和獨立自主觀念比較強(qiáng)的老年人群體，社會資本可以適當(dāng)?shù)陌l(fā)展養(yǎng)老社區(qū)+專業(yè)護(hù)理的養(yǎng)老模式。
預(yù)判復(fù)合我國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)模式
2011年2月，民政部發(fā)布了《社會養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)“十二五”規(guī)劃》，首次提出“9073”的養(yǎng)老模式：90%的老年人在社會化服務(wù)協(xié)助下通過家庭照護(hù)養(yǎng)老，7%的老年人通過購買社區(qū)照顧服務(wù)養(yǎng)老，3%的老年人入住養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)集中養(yǎng)老。
截至目前，全國60歲以上老人達(dá)到2.12億，60-69歲的老年人達(dá)到1.2億（全國人口占比8.72%），是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的主要群體。他們基本可以自理只是行動不便，更多的是需要上門日常家務(wù)處理、遠(yuǎn)程健康管理和偶爾的上門照護(hù)服務(wù)，居家養(yǎng)老是該老年群體養(yǎng)老的主要選擇。
從日本、美國的養(yǎng)老模式來看，居家養(yǎng)老也是海外國家最主要的養(yǎng)老方式。部分有社交需求經(jīng)濟(jì)狀況較好的老年人可以選擇在養(yǎng)老社區(qū)享受晚年生活，與地產(chǎn)商合作進(jìn)駐的養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)提供日常的照護(hù)服務(wù)。只有很少部分不能自理或者子女沒有照顧能力的老年人會入住養(yǎng)老院進(jìn)行養(yǎng)老。
因此，適合我國的養(yǎng)老模式以居家養(yǎng)老為主，社區(qū)養(yǎng)老和入住養(yǎng)老院為輔，原因有三：a. 生活基本可以自理的老年人所需要的照護(hù)較少，家庭和社會服務(wù)完全可以滿足其養(yǎng)老需求；b.我國的“孝”文化和社會觀念決定了老人自身和家庭更愿意讓老人呆在家中養(yǎng)老；c. 我國老年人支付能力有限，居家養(yǎng)老的成本更低。未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)最大的細(xì)分市場即居家養(yǎng)老市場，遠(yuǎn)程醫(yī)療及照護(hù)服務(wù)提供商將是最大的受益者。
我國養(yǎng)老行業(yè)研究
我國老年人市場巨大
全國老齡辦數(shù)據(jù)表明，2010年我國老年人口消費(fèi)規(guī)模達(dá)到1萬億元，預(yù)計到2020年將達(dá)到3.3萬億元，2030年達(dá)到8.6萬億元，2040年達(dá)到17.5萬億元。而從2014年至2050年間，中國老年人口的消費(fèi)潛力將從4萬億元左右增長到106萬億元左右，占GDP的比例將從8％左右增長到33％左右。我國將成為全球老齡產(chǎn)業(yè)市場潛力最大的國家。
三大動力驅(qū)動力老年人市場的持續(xù)擴(kuò)容 我們認(rèn)為老年人市場的持續(xù)擴(kuò)容主要一下三個方面的推動力：老年人的增多改變?nèi)丝诮Y(jié)構(gòu)人口結(jié)構(gòu)、政策大力支持我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展、老年人消費(fèi)行為自身特征。
我國老年人的增多改變?nèi)丝诮Y(jié)構(gòu)人口結(jié)構(gòu)
國際上通常把60歲以上的人口比例達(dá)到10%，或65歲以上人口比例達(dá)到7%作為國家或地區(qū)進(jìn)入老齡化社會的標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)表明我國從2000年始已進(jìn)入老齡化社會。14年我國65歲以上老年人口達(dá)到1.38億，占總?cè)丝诒壤秊?0.1%,預(yù)計2020年這一比例會達(dá)到12.8%。
根據(jù)預(yù)測，2020年-2050年中國老齡化趨勢將進(jìn)一步加速發(fā)展，屆時相較于2001-2020年每年596萬的速度，老年人口每年增加額進(jìn)一步增至620萬。到2050中國60歲以上老年人口將達(dá)到4.8億，幾乎占全球老年人口的四分之一，是老年人口最多的國家，屆時將步入穩(wěn)定的重度老齡化階段。
政策大力支持我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展
國家應(yīng)對老齡化社會的到來和不斷提速的發(fā)展趨勢，不斷出臺相關(guān)政策，在政策層面上支持和規(guī)范養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。僅近兩年國務(wù)院、各部委就制定發(fā)布了養(yǎng)老相關(guān)政策十余條，從養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)改革、養(yǎng)老保險制度、養(yǎng)老金并軌等多方面指導(dǎo)、支持我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。其中2015年2月25日，民政部、發(fā)改委等10部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵民間資本參與養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展的實施意見》，預(yù)示我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)迎來新的階段。
政策特點：三位一體、標(biāo)準(zhǔn)化、引入民營民間資本
通過對國家一些列政策的梳理分析，發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)政策存在以下幾個特點：三位一體、標(biāo)準(zhǔn)化、引入民營民間資本等。
三位一體。國家對于養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的總體發(fā)展目標(biāo)是到2020年，全面建成以居家為基礎(chǔ)、社區(qū)為依托、機(jī)構(gòu)為支撐的，功能完善、規(guī)模適度、覆蓋城鄉(xiāng)的養(yǎng)老服務(wù)體系，明確了三種養(yǎng)老模式（居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老）的發(fā)展定位和角色，是我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主脈絡(luò)。
在政策具體細(xì)則上體現(xiàn)出標(biāo)準(zhǔn)化的特點。國家發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化工作的指導(dǎo)意見》，建設(shè)養(yǎng)老服務(wù)基礎(chǔ)通用標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)技能標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)機(jī)構(gòu)管理標(biāo)準(zhǔn)、居家和社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、老年產(chǎn)品用品標(biāo)準(zhǔn)，力圖建立養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)體系。這有利于整個養(yǎng)老行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，奠定了養(yǎng)老行業(yè)快速發(fā)展的基礎(chǔ)。
引入民營民間資本，明確政府力量和社會力量的定位，逐步實現(xiàn)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的主體角色轉(zhuǎn)變。近年來針對養(yǎng)老服務(wù)和產(chǎn)品供給不足、市場發(fā)育不健全、城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展不平衡等問題，國家對養(yǎng)老服務(wù)業(yè)進(jìn)行改革，逐步引導(dǎo)民間資本進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)業(yè)，相繼推行公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)公建民營試點、鼓勵民間資本參與居家和社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)等，逐步將社會力量培育成我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主體力量。
老年人消費(fèi)行為有其自身特征 同其他消費(fèi)群體相比，老年群體由于在生理、心理、經(jīng)驗等方面有著明顯的差異，因此，老年市場的消費(fèi)行為也具有了其自身的特征，包括自住消費(fèi)性強(qiáng)、習(xí)慣穩(wěn)定和行為理智、追求實用便利等。老年人的這些消費(fèi)特征也決定了養(yǎng)老用品和服務(wù)與其他相比存在著不同之處，從而形成了特殊老年人消費(fèi)市場。
